Mizuho Financial Group dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tăng lãi suất hai lần trước cuối tháng 3 năm 2025 để đạt mức 0,5%, nhưng điều này sẽ không giúp đồng yên, theo nhận định của tập đoàn. Tôi thì khác ý kiến. Để phá vỡ xu hướng tăng của cặp USD/JPY cần nỗ lực từ cả hai phía. Chỉ riêng việc thắt chặt chính sách tiền tệ của BOJ sẽ không đủ, như đã được minh chứng qua các sự kiện trong nửa đầu năm nay. Tuy nhiên, đến cuối quý một, lãi suất quỹ liên bang có thể thấp hơn hiện tại 75-100 điểm cơ bản, điều này sẽ quyết định số phận của đồng đô la Mỹ và đồng yên.

Những nỗ lực của chính phủ và BOJ nhằm ngăn chặn các nhà đầu cơ bằng các biện pháp can thiệp bằng lời nói và tiền tệ giống như cuộc chiến chống lại cối xay gió. Hơn $60 tỷ đã bị lãng phí, và cặp USD/JPY đã lập bốn kỷ lục mới vào tháng Sáu, đạt mức mà 38 năm qua chưa từng thấy. BOJ đã có cơ hội tốt để can thiệp vào thị trường trong thời gian công bố dữ liệu việc làm của Mỹ vào tháng Sáu, yếu tố này đã làm suy yếu đồng đô la, nhưng lại không hành động. Hiện nay họ phải chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trước Quốc hội hoặc dữ liệu lạm phát của Mỹ. Tuy nhiên, Kazuo Ueda và các đồng nghiệp của ông có thể có kế hoạch khác.

Lương cơ bản của người lao động Nhật Bản đã tăng 2,5%, mức tăng nhanh nhất kể từ năm 1993, điều này cho phép BOJ có thể tăng lãi suất qua đêm trước cuối tháng Bảy. Đối với nhân viên bán thời gian, tỷ lệ này tăng 2,7%. Điều này có ý nghĩa hơn vì không bao gồm tiền thưởng và phụ cấp. Những biến động tiền lương như vậy đã được mong đợi sau khi các công đoàn thoả thuận với người sử dụng lao động để tăng lương 5,1% vào năm 2024, mức tăng lớn nhất kể từ năm 1991.

Biến động của mức lương trung bình ở Nhật Bản

Rất có khả năng BOJ đã quyết định làm bất ngờ các nhà đầu cơ bằng một cú đúp: cùng với việc tăng lãi suất qua đêm, ngân hàng này có thể cắt giảm mua tài sản và nới lỏng định lượng. Ngân hàng trung ương đã gửi một cuộc khảo sát đến các tổ chức tài chính của nước này, hỏi họ muốn thấy những điều chỉnh như thế nào. Các câu trả lời đã dao động từ không, 2-3 nghìn tỷ yên cho đến 3-4 nghìn tỷ yên. Hiện tại, con số này đang ở mức 6 nghìn tỷ yên, và để làm chấn động thị trường, một sự cắt giảm đáng kể là cần thiết.

Tin đồn về cú đúp của BOJ có khả năng bắt đầu làm chậm lại các phe mua USD/JPY trong 7-10 ngày tới, nhưng có thể sẽ bắt đầu rút lui khi bài phát biểu ôn hòa của Powell trước Quốc hội hoặc sau khi việc làm chậm tốc độ tăng giá tiêu dùng tại Mỹ trở nên rõ ràng hơn. Tuy nhiên, nếu chủ tịch Fed chọn tiếp tục theo đuổi phương châm kiên nhẫn bất chấp tiến trình giảm phát, đồng đô la Mỹ sẽ lấy lại được sự ủng hộ của nhà đầu tư.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của USD/JPY, việc hình thành thanh nến doji gần giá trị hợp lý và sự tăng giá lên trên mức tối đa của nó cung cấp cơ sở để mua cặp này nếu nó củng cố trên mức 161.2. Ngược lại, việc đồng đô la Mỹ giảm xuống các mức 160.75 và 160.25 yen sẽ là tín hiệu để bán.