Долар продовжує пожинати плоди перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США. Упевнений ріст USD, який розпочався тиждень тому, змусив багатьох стратегів Волл-стріт переглянути свої попередні прогнози щодо американської валюти на користь подальшого ралі. У цій статті ви дізнаєтесь, коли очікується пік зміцнення грінбека, як довго триватиме його висхідний тренд і наскільки низько може впасти до долара його головний конкурент – євро.

У чому сила, долар?

Учора американська валюта зросла щодо своїх основних конкурентів більш ніж на 0,5%, протестувавши найвищий рівень із початку травня – 106,17.

Проти євро зріс на 0,3%, досягнувши на мить максимуму листопада 2023 року – 1,0596, а в парі з єною піднявся на 0,6%, закривши сесію на тримісячному піку – 154,63.

Аналітики пояснюють зміцнення долара збереженням попиту серед інвесторів на так звані «трамп-угоди». Багато учасників ринку вважають, що повернення Дональда Трампа до Білого дому призведе до зростання інфляції в країні, що сприятиме більш яструбовій політиці з боку ФРС.

– Поточне зростання долара – це ще відгомін виборів. Зараз ринок зосереджений на наслідках другого президентського терміну Трампа, особливо на його торговій політиці. Очікується, що підвищення тарифів спровокує зростання цін, у результаті чого у Федрезерву буде менше можливостей для зниження процентних ставок, – зазначив аналітик UBS Василь Серебряков.

На думку експерта, долар також отримує додатковий імпульс від переходу до сценарію «червоної хвилі», що пов'язано з можливим посиленням впливу Республіканської партії у Конгресі.

Якщо республіканці здобудуть контроль над Палатою представників, вони зможуть забезпечити собі хоча й незначну, але все-таки більшість в обох палатах Конгресу. Це дасть президенту Трампу більше можливостей для просування своїх політичних ініціатив після вступу на посаду в січні.

Зростальна перспектива того, що вже на початку наступного року Трамп розпочне втілювати передвиборчі обіцянки, особливо щодо тарифів, посилює побоювання інвесторів стосовно повернення американської інфляції до зростання та більш агресивної політики ФРС.

Тим часом результати виборів змусили інвесторів суттєво знизити не лише довгострокові очікування щодо ставок. Наразі трейдери оцінюють імовірність грудневого скорочення в США лише у 60% порівняно з 84% місяць тому.

Про те, що наступного місяця ФРС може взяти паузу у своєму циклі пом'якшення монетарної політики, говорять також нещодавні коментарі представників Центрального банку.

Учора президент ФРБ Міннеаполіса Ніл Кашкарі та його колега з ФРБ Річмонда Томас Баркін дали зрозуміти, що не готові судити про те, як швидко і наскільки сильно знижувати процентні ставки.

Обережні заяви американських політиків спровокували зміцнення дохідності 10-річних облігацій США. У вівторок показник піднявся на 13 б.п., досягнувши позначки 4,439%, підштовхнувши долар до зростання в усіх напрямках.

Експерти вважають, що у короткостроковій перспективі американська валюта має шанс зміцнитися ще більше, якщо сьогоднішній звіт щодо інфляції в США виявиться сильнішим за прогнози та вкаже на стійке зростання цін.

– Ми очікуємо, що базовий ІСЦ зросте на 0,3%, але будь-яка цифра вище цього значення може ще більше знизити ймовірність грудневого зниження ставок з боку ФРС, – зазначив аналітик Гаррі Робертсон.

Крім цього, підтримку грінбеку цього тижня може надати виступ голови Федрезерву Джерома Пауелла, запланований на четвер.

Якщо очільник відомства підтримає своїх колег і також проявить обережність щодо подальших перспектив пом'якшення, це, найімовірніше, ще більше схилить учасників ринку до сценарію, який передбачає паузу на грудневій зустрічі FOMC.

Такий розвиток подій засвітить зелене світло для американської валюти та приведе її до нових максимумів вже найближчим часом.

Світле майбутнє долара

Більшість аналітиків наразі бачать чудовий потенціал для зміцнення грінбека і в більш віддаленій перспективі, хоча ще зовсім недавно деякі з них активно закликали продавати долар, прогнозуючи низхідний тренд щодо USD.

Багато експертів змінили свою думку буквально днями, коли перемога Трампа на виборах спровокувала потужне ралі американської валюти.

Тепер стратеги розуміють, що це лише початок тривалого висхідного тренду, оскільки Трамп ще навіть не розпочав реалізовувати свої ключові економічні ініціативи.

Кіт Джакес із Societe Generale очікує, що курс долара досягне піка вже в цьому кварталі напередодні інавгурації Трампа і, ймовірно, залишиться у високому діапазоні наступного року.

– Думаю, що пік ралі долара припаде на Різдво, – спрогнозував експерт.

Його колега Гелен Гівен бачить хороші шанси на суттєве зміцнення грінбека протягом усього наступного календарного року і, можливо, у 2026 році.

– Прихід до влади Трампа суттєво змінив підхід до прогнозування, оскільки його внутрішня політика передбачає значний ріст витрат, а міжнародна політика, ймовірно, буде досить протекціоністською, – заявила Х. Гівен.

Економісти The J.P. Morgan вважають, що наприкінці цього та на початку наступного року ми побачимо продовження впевненого зростання долара на очікуваннях офіційного введення тарифів. За їхніми оцінками, це призведе до зміцнення грінбека на 7% лише за кілька місяців, унаслідок чого курс євро досягне паритету в парі з USD.

Аналітики Deutsche Bank також прогнозують повернення європейської валюти до паритету з доларом наступного року, але за умови дотримання низки умов.

– Усе залежатиме від масштабу та швидкості змін в американській політиці. Якщо ініціативи Трампа будуть реалізовані швидко і в повну силу, без відповідної політичної реакції з боку єврозони, ми побачимо обвал пари EUR/USD о 0,95 цента або навіть нижче, – зазначили в Deutsche Bank.

Про можливе падіння євро до паритету з доларом також попереджають валютні стратеги Pictet Wealth Management та Landesbank Baden-Wuerttemberg. За їхніми прогнозами, це станеться вже в першому кварталі 2025 року.

Марк Маккормік із TD Securities вважає, що євро може впасти до позначки 1,03 у січні, а паритет із доларом настане трохи пізніше, у міру того, як США посилюватимуть торгові бар'єри з ЄС.

– Мита з боку Штатів – це серйозний ризик для європейської валюти, який може суттєво підірвати її поточні позиції, – поділився думкою експерт TD.

Серед тих, хто не виключає подальшого падіння євро, варто також відзначити експертів Mizuho International, які прогнозують, що до березня 2024 року євро впаде до $1,01.

Щобільше, щонайменше десять банків, серед яких такі гіганти, як The Goldman Sachs, Barclays і Nomura, переглянули минулого тижня свої прогнози щодо євро у бік зниження.

Середньоринковий консенсус, складений на основі нещодавнього опитування Bloomberg, припускає, що наступного року курс EUR/USD становитиме $1,09, що значно нижче від раніше озвучених прогнозів на рівні $1,13.

Таким чином, валютні стратеги очікують, що в найближчі місяці, у міру реалізації політики Трампа, спрямованої на зниження податків і підвищення тарифів, долар продовжить зміцнюватися, а євро може опинитися під загрозою подальшого ослаблення.