Стабильный рост евро становится все более очевидным. По паре EUR/USD зафиксирован рост до нового месячного пика после того, как показатели инфляции и объема розничных продаж в США оказались менее сильными, чем ожидалось. Это повысило вероятность увеличения процентной ставки ФРС в сентябре.

Сейчас на рынке ожидаются два подряд снижения процентной ставки ФРС в 2024 году в связи с замедлением общей инфляции в США до 0,3% ежемесячно, что оказалось ниже ожидаемого уровня 0,4%. Проведенный анализ данных показал, что базовая инфляция также замедлилась до 0,4% ежемесячно.

Доллар оказался слабее во всех направлениях, причем мягкие показатели инфляции были дополнены разочаровывающим нулевым ростом объема розничных продаж, что сильно отличается от прогноза 0,4%.

Курс евро к доллару поднялся до отметки 1,0887, быки нацеливаются на пробитие 9-ой фигуры.

Как видно на данный момент, рынок еще больше убежден в сентябрьском снижении ставки, при этом более ранние снижения могут оказаться затруднительным. Для этого потребуется более месяца данных, которые окажутся мягче, чем прогнозировалось, чтобы убедить ФРС в необходимости изменения политики в сторону снижения инфляции.

Замедление инфляции и снижение объема розничных продаж являются последними в ряде разочаровывающих экономических показателей США. Это негативно сказывается на долларе, учитывая, что колебания валютных курсов зависят от неожиданных экономических событий.

Рост фондовых рынков и улучшение настроений также последовали за более мягкими экономическими данными, так как инвесторы ставят на снижение процентных ставок, что должно поспособствовать экономическому росту. В таких условиях доллар, являющийся активом-убежищем, обычно снижается по отношению к другим основным валютам.

Таким образом, рынки находятся в периоде, когда доллар выглядит уязвимым в краткосрочной перспективе. Длинные позиции по доллару несколько ослабли за последние две недели.

Возникает вопрос: если евро продолжит рост по отношению к доллару, до каких значений он может подняться? Первой значимой целью является верхняя граница среднесрочного диапазона на уровне 1,1000.

Возможно, даже выше – до 1,1150, с новой попыткой преодолеть 200-недельную скользящую среднюю, которая трижды останавливала рост EUR/USD с начала 2022 года.

Однако для подтверждения бычьего разворота пары EUR/USD необходимо устойчивое движение выше отметки 1,0860 – области апрельских максимумов.

Эта способность к дальнейшему росту нарушит нисходящий тренд, который формировался с конца прошлого года.

Фунт на подзарядке

Фунт также укрепился по отношению к доллару на фоне публикации инфляции. Курс GBP/USD вполне может достичь 1,2700, так как после трех месяцев неприятных сюрпризов, связанных с повышением инфляции, более мягкие, чем ожидалось, показатели возродили надежды на то, что рост инфляции в первые три месяца года был резким отклонением от тренда.

Все это оказало давление на доллар и открыло возможности для дальнейших краткосрочных потерь. Если неожиданные сюрпризы по поводу экономического роста в США будут продолжаться, доллар может пострадать еще сильнее из-за сочетания снижения доходности по сравнению с другими странами, повышения аппетита к риску и улучшения сигналов о глобальном росте, считают в HSBC.

В целом пара GBP/USD остается нейтральной с тенденцией к восходящему движению, достигнув недельного максимума 1,2670. Отметка 1,2700 пока выглядит недосягаемой.

Между тем прорыв сегодняшнего максимума на уровне 1,2670 сделает доступным максимум от 9 апреля на уровне 1,2709, что может привести к следующей зоне предложения на уровне 1,2803, достигнутому 21 марта. После преодоления этого уровня следующей целью будет годовой максимум на уровне 1,2894.

Продавцы надеются на падение курса GBP/USD ниже 100-дневной скользящей средней с дневным закрытием ниже этого уровня, чтобы преодолеть отметку 1,2600. После этого следующим уровнем поддержки станет 50-дневная скользящая средняя на уровне 1,2591, за которой следует 200-дневная скользящая средняя на уровне 1,2539.

Уверенность в снижении ставки в сентябре растет

Впрочем, возможность снижения процентной ставки ФРС в следующем месяце остается неопределенной перспективой, которая может ограничить потенциал ослабления доллара.

Однако рынки могут прийти к консенсусу относительно вероятности снижения ставки ФРС в сентябре.

Как отмечают аналитики, сегодняшние данные не изменят перспективы снижения ставок осенью, если предстоящие данные по инфляции останутся умеренными, а ситуация на рынке труда продолжит улучшаться. Рынок рассчитывает на первое снижение ставки в сентябре, что соответствует базовому сценарию.

В Pantheon Macroeconomics считает, что основания для дальнейшего замедления базовой инфляции остаются убедительными.

«Цепочки поставок нормализовались, рост заработной платы замедляется, а корпоративная маржа остаётся неизменной, но все еще чрезвычайно высокой, что указывает на явные возможности для дальнейшего снижения», – отмечают экономисты.

Они также не видят угрозы со стороны мировых цен на продукты питания и энергоносители, а инфляция арендной платы для новых арендаторов остается низкой. Падение цен на автомобили указывает на то, что инфляция автострахования скоро значительно замедлится по сравнению с недавними высокими темпами.

Таким образом, заложены основы для дальнейшего замедления базового индекса потребительских цен этим летом, что позволит ФРС начать смягчение в сентябре.