حقیقت یہ ہے کہ امریکی ڈالر افراط زر سے متعلق کسی بھی خبر پر بھرپور ردعمل ظاہر کرتا ہے، منڈی کے شرکاء کے لیے اب حیران کن نہیں ہے۔ مارکیٹ نے اس منظر نامے سے توجہ ہٹائی ہے کہ فیڈرل ریزرو کو اس سال کتنی بار شرح سود میں کمی کرنی چاہیے کہ آیا اسے ان میں بالکل کمی کرنی چاہیے۔

فیڈ پالیسی سازوں سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ اس بدھ کو شرح سود کو اپنی بلندیوں پر برقرار رکھیں گے۔ تاہم، میٹنگ اور چیئرمین جیروم پاول کی پریس کانفرنس کے بعد بیان بازی میں کسی تبدیلی پر زیادہ توجہ دی جائے گی۔ حکام سے یہ بھی اعلان کرنے کی توقع ہے کہ فیڈ کی 7.4 ٹریلین ڈالر بیلنس شیٹ کو قریب کی مدت میں سست رفتاری سے کم کیا جائے گا، یہ ایک ایسا اقدام ہے جو شرح سود کے راستے سے آزاد ہے۔

ابھی حال ہی میں، بہت سے پالیسی سازوں نے مارکیٹ میں ہنگامہ آرائی سے بچنے کی امید کرتے ہوئے، مزید پالیسی اقدامات کے لیے محتاط رویہ اختیار کرنے کی ضرورت کا اظہار کیا ہے۔ اس سال کے پہلے تین مہینوں میں افراط زر کی رپورٹیں توقع سے زیادہ گرم رہنے کے بعد، جیروم پاول نے کہا کہ افراط زر پر قابو پانے میں زیادہ وقت لگے گا۔ واضح طور پر، فیڈ کو اب بہت زیادہ شواہد کی ضرورت ہے کہ افراط زر مرکزی بینک کے 2 فیصد ہدف پر واپس آ رہا ہے، جو مرکزی بینک کو جب تک ضروری ہو سود کی شرح کو بلند رکھنے پر مجبور کرے گا۔

اگرچہ فیڈ حکام نے شرحوں میں کمی میں تاخیر کی تجویز پیش کی ہے، لیکن یہ ایک حقیقی امکان نظر آنے لگا ہے کہ پالیسی ساز اس سال شرح سود میں کمی نہیں کریں گے۔ زیادہ امکان ہے، اگر مہنگائی مختصر مدت میں معمول پر نہیں آتی ہے اور دوسری سہ ماہی سے گراوٹ دکھاتی ہے، تو شرح سود بلند سطح پر روک دی جائے گی اور شرح میں کمی کا وقت غیر یقینی صورتحال کی طرف بڑھ جائے گا۔ اگرچہ سہ ماہی1 2024 میں امریکی معیشت بھاپ کھو رہی تھی اور مہنگائی میں تیزی آ رہی تھی، لیکن شرح متعین کرنے والی کمیٹی اس طرح کے ہیڈ وائنڈز کو عارضی سمجھتی ہے۔ شاید ہی کوئی بچا ہو جو اس بات پر یقین رکھتا ہو کہ جمود کے خطرات خود ہی حل ہو جائیں گے۔

اس وقت فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے تقریباً تمام ممبران کو اس سال شرح سود میں کمی کی ضرورت نظر نہیں آتی۔ گورنر مشیل بومن نے حال ہی میں کہا کہ وہ مہنگائی میں اضافے کے خطرے کو تسلیم کرتی ہیں۔ منیاپولس فیڈ کے صدر نیل کاشکاری نے تجویز پیش کی کہ اس سال شرح میں کوئی کمی نہیں ہوگی۔ اس دوران اٹلانٹا فیڈ کے صدر رافیل بوسٹک نے کہا کہ اگر افراط زر کی رفتار میں تیزی آتی رہتی ہے تو وہ شرح سود بڑھانے کا انتخاب کر سکتے ہیں۔

فیوچرز مارکیٹ کے تاجر اب اس سال صرف ایک شرح میں کمی کی پیش گوئی کرتے ہیں، جو کہ سال کے آغاز میں ان کی متوقع 1.5 پوائنٹ کی کٹوتی سے بہت کم ہے۔ ایف او ایم سی نے مارچ کی میٹنگ میں اس سال ان کمیوں کے بارے میں بھی بات کی۔

فیڈ حکام اس ہفتے کی میٹنگ میں اپنی سہ ماہی شرح سود کی پیشن گوئی کو اپ ڈیٹ نہیں کریں گے۔ تاہم، افراط زر کے تازہ ترین اعداد و شمار بحث کا مرکز رہیں گے اور کمیٹی اجلاس کے بعد اپنے پالیسی بیان کو نئے سرے سے پیش کر سکتی ہے تاکہ بڑھتے ہوئے خدشات کو ظاہر کیا جا سکے۔

دریں اثنا، امریکہ میں ہیڈ لائن افراط زر بہت زیادہ اور ضدی ہے۔

یورو/امریکی ڈالر کی موجودہ تکنیکی تصویر کے بارے میں، حالیہ نمو کے بعد، یورو دوبارہ مسائل سے گزر رہا ہے۔ اب خریداروں کو یہ سوچنے کی ضرورت ہے کہ 1.0750 کی سطح کو کیسے لیا جائے۔ صرف یہ آپ کو 1.0780 کی جانچ کرنے کی اجازت دے گا۔ وہاں سے قیمت 1.0800 تک پہنچ سکتی ہے، لیکن بڑے کھلاڑیوں کے تعاون کے بغیر یہ کافی پریشانی کا باعث ہوگا۔ سب سے دور کا ہدف 1.0830 کا اونچا ہوگا۔ اگر تجارتی آلہ میں کمی آتی ہے، تو میں صرف 1.0715 کے علاقے میں بڑے خریداروں سے کچھ سنجیدہ اقدامات کی توقع کرتا ہوں۔ اگر وہاں کوئی نہیں ہے تو، 1.0680 پر نچلی سطح کا اپ ڈیٹ ہونے کا انتظار کرنا، یا 1.0640 سے لمبی پوزیشنیں کھولنا اچھا خیال ہوگا۔

جہاں تک برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کی موجودہ تکنیکی تصویر کا تعلق ہے، پاؤنڈ کے خریداروں کو کل کے مقابلے آج کم مسائل ہیں۔ بُلز کو 1.2570 پر قریب ترین مزاحمت لینے کی ضرورت ہے۔ اس سے وہ 1.2620 کا ہدف حاصل کر سکیں گے، لیکن اس ہدف کو توڑنا مشکل ہو گا۔ سب سے دور کا ہدف 1.2660 کا رقبہ ہوگا، جس کے بعد ہم برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کے 1.2705 تک تیز اضافے کے بارے میں بات کر سکتے ہیں۔ اگر آلہ گرتا ہے تو بیئرز 1.2510 کو کنٹرول کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر ایسا کیا جا سکتا ہے تو، رینج کا بریک آؤٹ بیلز کی پوزیشنوں کو شدید دھچکا دے گا اور 1.2380 تک گرنے کے امکان کے ساتھ برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کو 1.2450 کی نچلی سطح پر دھکیل دے گا۔