Bitcoin поднялся выше 37 000 долларов США в период с 10 по 12 ноября, но затем упал на коррекции до 35 000 долларов США 13 ноября.

Это резкое движение спровоцировало ликвидацию длинных фьючерсных контрактов на сумму 121 миллион долларов. И хотя 14 ноября цена главной криптовалюты поднялась выше 36 000 долларов, инвесторы задаются вопросом о причинах, лежащих в основе этого спада.

Влияние инфляции в США на цену Bitcoin

Частично катализатором падения стало неожиданное смягчение данных по инфляции в США от 14 ноября. Индекс потребительских цен США (ИПЦ) показал рост на 3,2% в октябре по сравнению с 2022 годом, что привело к снижению доходности по коротким облигациям США.

Это спровоцировало покупательскую активность в традиционных активах, что потенциально снизило спрос на альтернативные инструменты хеджирования, такие как Bitcoin. Если стратегия ФРС по успешному сдерживанию инфляции, не вызывая рецессию, окажется успешной, Bitcoin может потерять часть своей привлекательности в качестве инструмента хеджирования.

Рейтинговое агентство Moody's, понизившее 11 ноября свой прогноз по кредитам США со стабильного до негативного, не склонилось в пользу Bitcoin и других альтернативных инструментов хеджирования.

Вместо этого инвесторы искали спасения в краткосрочных инструментах с фиксированной доходностью под 5,25%, что объясняет, почему золото пытается превзойти отметку в 2000 долларов, несмотря на растущий уровень долга и глобальные экономические проблемы.

Как экономическая ситуация в Китае отражается на криптовалюте

В Китае октябрьские данные по розничным продажам показали рост на 7,6% — самый быстрый рост с мая. Однако за этим очевидным восстановлением скрываются основные проблемы, в частности, снижение инвестиций в сектор недвижимости на 9,3% за первые 10 месяцев года. Меры экономического стимулирования Китая, включая политическую поддержку и вливания ликвидности, принесли лишь скромные выгоды.

Учитывая, что Китай является второй по величине экономикой в мире, его экономическая ситуация может способствовать осторожной позиции инвесторов в отношении более рискованных активов, таких как Bitcoin, особенно если рассматривать их в более широком глобальном экономическом контексте.

Кроме того, недавние политические события, связанные с угрозами закрытия правительства США, также могут повлиять на производительность Bitcoin. Палата представителей США 14 ноября приняла законопроект, призванный сохранить работоспособность правительства в период праздников и временно предотвратить финансовый кризис.

Однако эта мера создает основу для потенциальных споров о расходах в следующем году, включая положение о сокращении федеральных расходов на 1% по всем направлениям в 2024 году, если не будет достигнуто соглашение.

Повышенный страх перед глобальной экономической рецессией

По сути, падение цены Bitcoin после попытки закрепиться выше уровня в 37 000 долларов, нельзя объяснить каким-то одним событием. Инвесторы, возможно, переоценили свои позиции, учитывая значительную рыночную капитализацию Bitcoin в 725 миллиардов долларов. Для сравнения, крупный конгломерат Berkshire Hathaway может похвастаться оценкой в $760 млрд, а прибыль за прошлый год составила $76,7 млрд.

Жесткая денежно-кредитная политика Bitcoin обеспечивает дефицит и предсказуемость, но крупные мировые корпорации могут выкупать свои собственные акции, используя прибыль, эффективно сокращая доступное предложение.

Более того, во время экономических спадов эти компании с оборотом в триллионы долларов могут использовать свои сильные балансы для приобретения конкурентов или расширения своего доминирования на рынке.

В конечном счете, задача Bitcoin по поддержанию динамики выше 37 000 долларов зависит от таких факторов, как данные, подтверждающие стратегию ФРС по мягкой экономической посадке, и опасения по поводу глобального экономического роста.

Эти элементы продолжают создавать неблагоприятную ситуацию для стоимости главной криптовалюты, особенно если SEC откладывает решения по спотовым ETF BTC, что соответствует ожиданиям рынка.

JPMorgan: ралли Bitcoin ненадежно

По мнению аналитиков J.P. Morgan, фундаментальные основы недавнего Bitcoin-ралли могут быть не такими надежными, как кажутся. Bitcoin пропустил ралли фондового рынка, которое началось во вторник и продолжилось в среду, несмотря на поддержку катализаторов для промышленного индекса Dow Jones и S&P 500, которые также должны были повысить цены на токены.

Волатильность Bitcoin после нескольких недель опережения акций поднимает вопросы об основах криптовалютного ралли, которое в основном произошло из-за катализаторов, специфичных для рынков токенов. В недавней заметке аналитики J.P. Morgan во главе с Николаосом Панигирцоглу отмечают, что есть основания полагать, что недавний рост цен преувеличен.

Главной движущей силой ралли стала надежда на то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) вскоре одобрит первый спотовый Bitcoin-ETF. Оптимистичный тезис заключается в том, что в случае одобрения ETF принесет новый интерес инвесторов и приток капитала в криптовалюту, а также станет сигналом о смягчении регулирования для сектора.

Однако Панигирцоглу и его команда предполагают, что это может быть не так. Более того, J.P. Morgan не верит в то, что нормативно-правовая база смягчается.

«Неясно, насколько ужесточение регулирования в криптоиндустрии значительно уменьшится в будущем, поскольку отрасль настолько нерегулируемая. Мы не считаем, что правила криптоиндустрии США все еще ждут внедрения, и мы не верим, что законодательные органы США изменят свою позицию».

J.P. Morgan также спокойно относится к халвингу, запланированному на следующий год, которое сократит и ужесточит предложение токенов, что поддерживает мнение быков о поддержке цен на криптовалюту. Однако Панигирцоглу говорит, что этот аргумент, который может привести к дальнейшему дефициту Bitcoin в следующем ралли, не убедителен.