Dolar AS masih memegang kendali di pasar Forex. EUR/USD telah menurun selama 13 dari 16 hari trading terakhir. Pengelola aset dan dana lindung nilai telah mengubah posisi bearish mereka sebesar $13 miliar terhadap mata uang AS menjadi netral selama tiga minggu terakhir. Pembicaraan tentang paritas dalam pasangan mata uang utama kembali mencuat. Siapa yang harus disalahkan untuk ini? Jerome Powell atau Donald Trump?

Rasanya hampir seperti Partai Republik merasa iri dengan Ketua Federal Reserve. Kritik terbarunya menyentuh pertanyaan tentang pekerjaan termudah di dunia: "Datang ke kantor sebulan sekali, lempar koin untuk memutuskan nasib suku bunga, dan seluruh dunia menganggap Anda sebagai dewa." Dalam hal ini, apa yang terjadi di pasar pada bulan Oktober adalah balsam bagi luka Trump. Meningkatnya kemungkinan kemenangannya dalam pemilihan presiden mendorong kenaikan imbal hasil Treasury AS. Daya tarik yang meningkat dari aset AS adalah kabar baik bagi dolar.

Dinamika popularitas Donald Trump dan imbal hasil Treasury AS

Tetapi bukan hanya perdagangan yang dipengaruhi oleh Trump yang menentukan sentimen pasar. Jerome Powell juga berperan dalam penurunan EUR/USD. Ketika Federal Reserve memulai siklus pelonggaran kebijakan moneter—dan melakukannya dengan cukup cepat—pasar derivatif berasumsi bahwa suku bunga dana federal akan turun sebesar 100 basis poin selama tiga pertemuan FOMC berikutnya pada bulan November, Desember, dan Januari. Hal ini kembali menunjukkan setidaknya satu langkah signifikan.

Namun, data gaji nonpertanian AS untuk bulan September mengubah segalanya. Sekarang pasar berjangka mengharapkan biaya pinjaman hanya akan turun sebesar 50 basis poin antara November dan Januari, yang berarti Fed kemungkinan akan berhenti sejenak pada salah satu pertemuannya.

Ekspektasi pasar untuk suku bunga dana AS

Perubahan pandangan pasar ini tidak sepenuhnya didorong oleh data makroekonomi. Baru-baru ini, para pejabat FOMC secara bulat menekankan perlunya pendekatan hati-hati terhadap pelonggaran moneter. Laju pemotongan suku bunga yang cepat kini menjadi masa lalu, dan ini tidak mengherankan—ekonomi AS tetap kuat. Dalam ekonomi yang kuat, risiko percepatan inflasi tinggi. Federal Reserve tidak ingin mengulangi kejadian tahun 1970-an ketika kemenangan atas inflasi yang dinyatakan terlalu dini menyebabkan pengetatan moneter kembali dan resesi ganda.

Sejarah dari setengah abad yang lalu bisa terulang kembali, terutama jika Donald Trump kembali berkuasa di AS. Kebijakan proteksionisnya mengancam untuk mengganggu rantai pasokan dan mendorong inflasi lebih tinggi. Kombinasi antara ekonomi yang kuat dan perang dagang adalah campuran yang kuat, sangat menguntungkan bagi dolar AS. Sementara presiden AS ke-45 dan Ketua Federal Reserve menarik selimut ke arah yang berbeda, indeks USD terus naik dengan percaya diri.

Prospek teknikal untuk EUR/USD

Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD sekarang berada dalam jangkauan batas bawah dari rentang wajar antara 1,0805 dan 1,1135. Penembusan yang tegas melalui level ini akan membuka jalan ke bawah untuk instrumen ini, menuju 1,0710 dan 1,0600. Bukankah ini alasan yang sempurna untuk menambah lebih banyak posisi jual?