La paire EUR/USD évolue dans une fourchette étroite alors que le marché attend l'issue de la réunion de la Réserve fédérale de décembre. Ni les acheteurs ni les vendeurs ne sont disposés à prendre de grandes positions sur la paire EUR/USD, anticipant une volatilité accrue une fois que le FOMC annoncera sa décision. La seule question est de savoir si les acheteurs ou les vendeurs profiteront de cette volatilité. Le suspense demeure : les attentes de fermeté peuvent être exagérées, mais elles sont justifiées, car la Réserve fédérale ne peut ignorer l'accélération de l'inflation globale aux États-Unis.

Suite à la réunion de la Fed, la paire EUR/USD pourrait soit se consolider dans une fourchette autour de 1,04, avec possibilité de descendre en dessous de 1,0400, soit monter vers 1,06. Tout dépendra de la façon dont la banque centrale est préoccupée par la montée de l'inflation.

Si des déclarations familières émergent, suggérant que le comité de fixation des taux va modérer le rythme de l'assouplissement monétaire en 2025, le marché pourrait interpréter la position de la Fed comme « pas assez faucon », exerçant une pression sur le dollar américain. D'autre part, si la Fed laisse entendre qu'une hausse des taux en 2025 n'est pas complètement exclue, le billet vert attirera une demande plus forte, poussant l'EUR/USD à reprendre sa tendance baissière.

Le suspense ne sera résolu qu'à la clôture de la session de New York mercredi, donc les fluctuations actuelles doivent être considérées avec un haut degré de scepticisme.

Pour l'instant, la paire EUR/USD fait pratiquement du surplace, oscillant dans une fourchette de 1,0470 à 1,0540, un mouvement alimenté par des facteurs fondamentaux mitigés.

Par exemple, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a fait pression sur l'euro en déclarant que « les périodes les plus sombres pour l'inflation sont derrière nous ». Elle a laissé entendre que le régulateur continuerait à assouplir la politique monétaire malgré la hausse de l'IPC dans la zone euro.

D'un autre côté, la monnaie unique a trouvé un certain soutien dans les données PMI contradictoires. Dans le secteur manufacturier (Allemagne, France et zone euro dans son ensemble), le climat des affaires s'est détérioré davantage, avec les indices respectifs tombant sous le seuil de 50 points. Cependant, les indices PMI des services ont montré une dynamique positive. En Allemagne, par exemple, l'indicateur est remonté au-dessus de 50,0.

Les indices IFO et ZEW publiés en Allemagne hier ont également présenté un tableau mitigé. L'indice du climat des affaires de l'IFO est tombé à 84,7, son niveau le plus bas depuis octobre 2022, tandis que l'indice d'évaluation actuelle a überraschenderweise augmenté à 85,1 (mieux qu'une baisse estimée à 84,0). Pendant ce temps, l'indice des attentes de l'IFO a chuté à 84,4, marquant le résultat le plus faible depuis février de cette année.

Parallèlement, l'indice ZEW du sentiment économique pour l'Allemagne a étonnamment bondi ce mois à 15,7, son niveau le plus élevé depuis août, alors que la plupart des analystes prédisaient une baisse à 6,8 points. Cependant, l'indice de la situation actuelle allemande a poursuivi sa tendance baissière pour le cinquième mois consécutif, atteignant -93,1 en décembre (contre une prévision de -92,6). Par ailleurs, l'indice du sentiment économique ZEW de la zone euro a progressé dans la zone verte, passant à 17,0, dépassant les attentes d'un déclin à 12,2 (par rapport à la valeur précédente de 12,5).

En résumé, les indices PMI, IFO et ZEW ont peint un tableau mitigé, permettant à la Banque centrale européenne de procéder à des réductions de taux à un rythme mesuré, probablement par tranches de 25 points de base. Ces rapports n'ont pas modifié les intentions de la BCE. Il n'y a pas de raison d'être optimiste ni de raison d'adopter un rythme plus agressif d'assouplissement monétaire.

Une situation similaire s'est développée de l'autre côté de l'Atlantique. Bien que presque tous les rapports macroéconomiques américains viennent dans la « zone rouge », les attentes du marché restent inchangées. Les traders anticipent toujours une réduction des taux de 25 points de base en décembre et une pause en janvier.

Par exemple, l'indice de l'état de fabrication de l'Empire State de New York (basé sur une enquête auprès d'environ 200 fabricants dans l'État de New York) a chuté en décembre à 0,2 points, une forte baisse par rapport aux 31,2 points de novembre. Les prévisions attendaient une baisse à 6,4 points.

En outre, le PMI manufacturier des États-Unis, tout en restant en territoire de contraction, a également chuté à 48,3, ne respectant pas les prévisions de 49,4. Cependant, le PMI des services aux États-Unis a grimpé à 58,5, dépassant largement les attentes d'une baisse à 55,7—son meilleur résultat depuis novembre 2021.

Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,8 % en novembre, un bon résultat qui a dépassé les attentes de 0,6 %. Cependant, en excluant les ventes d'automobiles, le chiffre n'a augmenté que de 0,2 % (contre une prévision de 0,4 %), égalant la performance du mois précédent.

Du côté négatif, la production industrielle en novembre a légèrement baissé de 0,1 % (défiant une prévision de +0,3 %). Bien que cela marque le troisième mois consécutif de déclin, le rythme de contraction ralentit (-0,5 % en septembre, -0,4 % en octobre et -0,1 % en novembre).

Les participants au marché ont pris note de ces rapports macroéconomiques, mais rien de plus. La paire EUR/USD se négocie toujours dans la fourchette de 1,0470 à 1,0540, en attendant les grands événements de la semaine : l'annonce de la décision de politique monétaire de décembre de la Fed et le rapport Core PCE Index.

Ouvrir des positions de trading sur la paire EUR/USD maintenant est risqué, car la trajectoire future sera déterminée par la décision de la FOMC, qui devrait être annoncée ce soir.