美國股市在疲弱交易後反彈

在連續兩個交易日下跌後，因為令人鼓舞的通脹數據以及聯邦儲備官員的言論，降低了投資者對未來利率走向的擔憂，美國股市在本週結束時呈現正面走勢。

通脹減緩：關鍵數據

公布的個人消費支出（PCE）指數，作為衡量通脹的主要指標之一，顯示11月同比增長2.4%。這一數字略低於經濟學家預測的2.5%。這一結果增強了通脹壓力正在減退的希望，儘管經濟保持韌性。

消費者持續支出

消費者支出數據顯示11月有所增加，進一步證明美國經濟的韌性。這一事實，儘管通脹疲軟，支持了需求穩定的信心。

利率預期正在轉變

新的數據發布引發市場情緒的變化。目前，交易員預測美聯儲將於2025年3月首次降息，而同年10月則為第二次。此前，預計在2025年年底前第二次降息的可能性僅為50%。

同時，週三，美聯儲宣佈今年第三次降息。然而，根據更新的經濟預測（SEP），美聯儲預計2025年僅降息兩次，各25個基點，並非9月初公布的四次降息。這一更保守的做法反映了經濟的持續韌性以及通脹的艱難局面。

市場反應：拋售和恢復

美聯儲的公告引起了週三晚間的拋售浪潮，週四市場未能恢復。然而，週五的反彈部分抵消了損失。儘管如此，美國主要股指——道瓊斯、標普500和納斯達克——整週仍顯示總體下降。

財政政策的角色

包括關稅潛在影響在內的財政政策不確定性，也受到了美聯儲官員的關注。他們中的一些人承認已開始將這些風險納入他們的預測。這種做法可能會影響監管機構的進一步行動，為經濟穩定的方程式再添一個因素。

市場修正：專家意見

"目前的情況相當明顯——這只是PCE加上美聯儲的溫和評論，抵消了市場對於大家預期的鷹派降息的過度反應，"紐約Infrastructure Capital Advisors的CEO Jay Hatfield說。

他補充道："我們在這個美聯儲周期中已經看到這種情況大約10次。市場總是對任何一方過度反應。"

主要指數上升

道瓊斯工業平均指數 (.DJI) 上漲498.82點，漲幅1.18%，達到42,841.06。標普500指數 (.SPX) 上漲63.82點，漲幅1.09%，達到5,930.90。納斯達克綜合指數 (.IXIC) 上漲199.83點，漲幅1.03%，收於19,572.60。

道指和標普在單日漲幅上均創下自11月6日以來的最大增幅。

充滿爭議的一週

然而，所有三大主要指數整週收跌。標普500下跌1.99%，納斯達克下跌1.78%，道指下跌2.25%。納斯達克結束了四週的連勝，標普500錄得六週以來的最大周跌幅。道指也連續第三週下跌。

上升的行業

儘管本週下跌，所有11個主要的標普行業在星期五都呈現上升趨勢。由於美國國債收益率下降，地產板塊 (.SPLRCR) 領漲，上升1.8%。廣泛的上漲表明儘管最近市場不穩，投資者仍願意回到積極購買的狀態。

小型股：新前景

羅素2000指數（.RUT）追蹤的小型股上漲0.9%。這些資產通常在利率較低的環境中受益，這使它們在當前環境下對投資者具有吸引力。

國會避免危機

投資者在週五密切關注美國國會的動向，國會採取了一系列措施以避免聯邦政府部分停擺。眾議院共和黨領導人表示，他們將投票支持政府持續運作，為市場注入穩定性。

股票全線上漲

紐約證券交易所週五上漲股票數量是下跌股票數的2.84倍，納斯達克則是下跌股票數的2.12倍。標普500創下三個新的52周高點和23個新的52周低點，而納斯達克創下51個新高和233個新低。

三巫聚首與交易量激增

週五的交易日因為季度股票、指數期權和期貨合約同時到期而特別引人注目，這被稱為“三巫聚首”。該事件大大提高了交易量，達到了215.8億股，遠高於過去20個交易日的平均值148.7億股。

十二月挑戰：展望未來

十二月迄今讓投資者失望，儘管2024年表現強勁，但這是市場挑戰最嚴峻的月份之一。今年以來，標普500上漲了24%，但仍在掙扎。傳統上，十二月最後五個交易日及一月的前兩天，亦即所謂的“聖誕老人行情”，平均收益為1.3%。然而，今年可能與過去不同。

美聯儲讓人失望，板塊下滑

標普500在週三經歷了自八月以來的最大單日跌幅，原因是美聯儲宣布對2025年的利率降幅不及預期。此外，問題也潛伏在表面之下，十二月標普500的11個板塊中有八個都在下跌，指數下跌7%。

債券收益率上升與股票估值過高

市場另一個緊張來源是國債收益率的上升。10年期國債收益率上升至4.55%，為六個月來的最高水平。Miller Tabak的首席市場策略師Matt Maley表示，上升的收益率給股票帶來壓力，尤其是在標普500交易價格為預期盈利的21.6倍，遠高於歷史平均的15.8倍。

聖誕老人行情的希望與現實

聖誕老人行情通常覆蓋一年最後五個交易日及一月初的兩天，歷來給市場帶來收益。歷史數據顯示，90%的此類行情預示著一年的積極結果。然而，2024年，像Carlson這樣的專家們預測主要的收益已經出現在十一月，該月因政治事件市場上漲5.7%。

市場縮小：警訊

縮減的上升行情，即少數股票上漲，也成為人們關注的原因之一。這可能意味著市場的韌性減弱，進而打擊投資者假期的心情。

科技巨頭表現強勁

一些市值巨大的公司持續令投資者欣喜。Tesla (TSLA.O) 和 Alphabet (GOOGL.O) 在十二月表現出色，分別上漲22%和超過13%。Broadcom (AVGO.O) 也獲得了成功，預計其人工智能芯片需求強勁，股價飆升36%，使公司市值超過一萬億美元。

潛在的問題

但這樣的收益變得越來越罕見。標普500的下跌股票數量已連續13個交易日超過上漲股票數，這是自2012年以來持續最久的下跌趨勢。

此外，根據LPL Financial的Adam Turnquist的數據，交易於其200日移動平均線之上的標普500股票百分比降至56%，為一年來的最低。

分析師持謹慎態度

"我們建議在明確支撐點形成並動能改善之前，再加大逢低買入力度，" Turnquist在週三市場重大拋售後發表的研究報告中寫道。