يتداول زوج الدولار الأمريكي-الين الياباني في المنطقة الخضراء لليوم الثاني على التوالي بعد أن تعرض لأكبر انخفاض له في الشهرين الماضيين في بداية هذا الأسبوع. دعونا نفهم: ما الذي يحرك الزوج الآن وهل سيتمكن من تطوير زخم صاعد في المدى القصير.

لماذا يتراجع الين مرة أخرى؟

في صباح اليوم ، يستمر زوج USD/JPY في استعادته الثابتة من أدنى مستوى له في الأسبوع عند 145.91 الذي تم تحقيقه يوم الاثنين الماضي.

تذكر أن الين ارتفع بشكل حاد مقابل الدولار في بداية هذا الأسبوع، حصل على دعم غير متوقع من رئيس بنك اليابان كازوو أويدا.

في مقابلته الأخيرة، صرح المسؤول بأن بنك اليابان قد يتخلى عن سياسة الفائدة السالبة بمجرد أن يرى اقتراب التضخم بشكل مستقر من الهدف المستهدف البالغ 2٪.

نظرًا لاستمرار النظام الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك الداخلي في اليابان فوق مستوى الهدف للبنك المركزي لمدة 16 شهرًا، فقد فهم المستثمرون كلمات أويدا على أنها إشارة إلى انقلاب نقدي قريب من الجهة المنظمة.

وحتى 11 سبتمبر، تنبأت الفروقات العملات الربحية المدارة على أساس الليلة بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة من المنطقة السالبة بالفعل في يناير. للمقارنة: بعد اجتماع BOJ في يوليو، كان التجار يفضلون أن يرفع الجهاز الرقابي أسعار الفائدة فقط في سبتمبر 2024.

في غضون ذلك، اعتبر العديد من الاقتصاديين، الذين تم استجوابهم مؤخرًا من قبل وكالة Bloomberg، بتزايد الشكوك بشأن التصريح الصادم لـ K. Ueda. وأعلن معظم المشاركين أن البنك المركزي سيبدأ في تطبيع سياسته النقدية الحالية في الربع الثالث من العام المقبل.

الآن، وبعد انحسار المشاعر الأولية وتعبير الخبراء عن آرائهم، يبدأ المتداولون تدريجياً في النزول من السحاب إلى الأرض، مما يؤثر بشكل سلبي على أداء الين الياباني. في الأمس، ارتفع زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني تقريبًا بنسبة 0.4٪، إلى 147.15.

- عامل الضغط الرئيسي على الين بدأ يعود. على الأرجح، فقد أدرك السوق بالفعل أن تصريح Ueda لا يمكن اعتباره صاعدًا، حيث لم يعد رئيس BOJ يعد بأي شيء محدد - علق محلل العملات في RBC Capital Markets ، Alvin Tan ، على الوضع.

علاوة على ذلك، صرح كيهيكو اويدا مؤخرًا مرةً أخرى بأن مصرف اليابان لا يعتزم تغيير سياسته الزائفة ورفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، حيث أنه لا يزال بعيدًا عن تحقيق هدفه التضخمي.

ومع ذلك، فإن الواقع هو أنه حتى لو استمر بنك اليابان في إرسال إشارات صقرية، فإن الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة سيبقى هائلاً للغاية، حيث أن مجلس الاحتياطي الاتحادي ليس لديه نية لتخفيف سياسته النقدية. في ظل هذه الظروف، ستكون من الصعب على الين تطوير دعم بقوة من الثيران، وفقًا للمحلل كارل شاموتا.

لماذا يمكن أن يزداد ارتفاع الدولار أكثر؟

يعتقد معظم الخبراء أن زوج الين-دولار (USD/JPY) سوف يستمر في التعافي في المستقبل القريب وحتى يعود إلى ذروته السابقة. قد يكون تقرير التضخم القوي للولايات المتحدة في أغسطس هو المحفز للدولار.

سيتم نشر إحصائيات نمو أسعار المستهلك اليوم. تتوقع الاقتصاديين تسارع التضخم السنوي الشامل من 3.2٪ إلى 3.6٪ وتباطؤ مكونه الأساسي من 4.7٪ إلى 4.3٪.

إذا كان التضخم الشامل فعلاً يظهر ديناميكية صعودية قوية، وفي الوقت نفسه يظل معدل التضخم الأساسي فوق 4٪، فهذا يشير إلى نمو مستدام للأسعار في الولايات المتحدة، والذي من المحتمل أن يؤثر على التوقعات السوقية للأسعار الفائدة.

بالطبع، من غير المرجح أن يؤدي إصدار التضخم الحار إلى تغيير تقدير المتداولين بالنسبة لاجتماع FOMC في سبتمبر (الآن يعتقد أكثر من 90٪ من المستثمرين أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفض التشديد في هذا الشهر).

ومع ذلك، يمكن بشكل جيد أن تزيد الإحصائيات القوية توقعات السوق بزيادة تحسين الفائدة في الولايات المتحدة في العام الحالي. سيدفع تعزيز المشاعر الصقرية الدولار للارتفاع في جميع الاتجاهات، بما في ذلك مقابل الين.

- بالنسبة للمستثمر الكبير في زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني (USD/JPY)، ستكون أهمية كبيرة لكيفية رد فعل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات على بيانات التضخم. في الوقت الحالي، يبلغ الفرق بين عوائد السندات الأمريكية ونظرائها اليابانية حوالي 40 نقطة أساس. إذا ازداد الفارق بشكل واضح بعد الإحصاءات اليوم، فإن الثيران الدولارية قد تتقدم بشكل كبير نحو هدفها الاستراتيجي - عند حاجز 150 نقطة، صرح المحلل كيث جاكس من SocGen.

في غضون ذلك, توقع زميله كليفتون هيل مؤخراً أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات سترتفع من مستواها الحالي 4.3% إلى أعلى مستوى منذ عام 2007 بنسبة 5%.

سيساهم نمو عوائد السندات الأمريكية في زيادة توقعات السوق بشأن مزيد من تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة نظرًا للتضخم المتماسك.

قد يؤدي ذلك إلى تعزيز قيمة الدولار بنسبة 5% إضافية بحلول نهاية العام، أي أن الدولار قد يرتفع إلى مستوى 155 لكل ين ياباني.

التحليل الفني للدولار الأمريكي/الين الياباني

نظرًا لبدء مؤشرات الزخم الإيجابي في الرسم البياني للأربع ساعات، وثبات المؤشرات الفنية في الرسم البياني اليومي في المنطقة الثورية، فإن الطريق الأكثر استجابة الآن للعملة الرئيسية هو الصعود.

يبدو في الوقت الحالي أن عودة السعر في المدى القريب إلى أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022 بمستوى 147.85 أمرًا محتملًا تمامًا. إذا تمكن المشترين من تجاوز العتبة النفسية 148.00، فسيفتح ذلك الطريق بسرعة إلى حاجز الدعم التالي الهام بين 148.70 و 148.80.

من ناحية أخرى، يمكن أن يؤدي اختراق واضح من الدببة أدنى مستوى 146.35 إلى مبيعات فنية هادفة وإعداد الأرضية لانخفاض تصحيحي أعمق. وهذا قد يؤدي إلى انخفاض الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى 146.00، بالإضافة إلى اختبار الدعم الوسيط 145.30 على الطريق إلى العتبة المهمة نفسيًا 145.00.